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    鋼鐵行業(yè)：大幅降息有望帶動鋼鐵需求回暖
    
                    
    作者：鋼結(jié)構(gòu)網(wǎng)    					
    
					時間：2009-12-23 10:04:00					[收藏]
    
               
    
                
    				
    				
     

               
    
               
      
				
      
　　自08年11月27日起，中國人民銀行下調(diào)金融機(jī)構(gòu)一年期人民幣存貸款基準(zhǔn)利率各1.08個百分點(diǎn)，其他期限檔次存貸款基準(zhǔn)利率作相應(yīng)調(diào)整。同時，下調(diào)中央銀行再貸款、再貼現(xiàn)等利率。從08年12月5日起，存款準(zhǔn)備金率同時相應(yīng)下調(diào)。 
      

      
    此次降息幅度超出市場預(yù)期，創(chuàng)下11年來最大降幅，凸顯我國政府對保持經(jīng)濟(jì)未來高速增長所下的決心。在經(jīng)濟(jì)大環(huán)境不景氣的時期，此次政策調(diào)整并不只是單純降低資本密集型行業(yè)的財(cái)務(wù)費(fèi)用，更多的是帶來市場信心的恢復(fù)。 
      

      
    鋼鐵作為資本密集型行業(yè)，投資大且回報(bào)周期較長。大幅降息可以降低企業(yè)的資金成本，減少企業(yè)的財(cái)務(wù)費(fèi)用，緩解企業(yè)的現(xiàn)金壓力，公司業(yè)績得到小幅改善。更為重要的是資金成本的降低有利于拉動固定資產(chǎn)投資增速，帶動鋼鐵需求回升。 
      

      
    房地產(chǎn)企業(yè)應(yīng)是此次政策最大的受益者。大部分房地產(chǎn)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率較高，普遍在50%以上。此次降息可以降低房地產(chǎn)企業(yè)的融資成本，緩解企業(yè)資金壓力。從需求上看，住房貸款利率下調(diào)會降低居民購房成本，推動房地產(chǎn)市場回暖。機(jī)械行業(yè)、汽車行業(yè)在此次政策調(diào)整中都會收益，而鋼鐵最大的兩個下游行業(yè)是建筑業(yè)和機(jī)械，約占需求的65%。 
      

      
    “四箭齊發(fā)”拉動需求。2萬億鐵路投資、4萬億刺激經(jīng)濟(jì)10大措施、取消和降低鋼材產(chǎn)品出口退稅、大幅降息四大舉措將改善鋼鐵下游需求狀況，鋼鐵行業(yè)有望在09年回暖。 
      

      
    鋼材產(chǎn)品價格或?qū)⑵蠓€(wěn)。在多重需求拉動下，鋼材價格有望走穩(wěn)，08年4季度應(yīng)是此輪周期最差的時點(diǎn)。目前的鋼材價格在大部分鋼鐵企業(yè)的成本線以下，后期下跌的可能性已經(jīng)不大。隨著鋼鐵企業(yè)庫存的逐步消化和市場信心的恢復(fù)，鋼材價格將步入緩慢的上升區(qū)間。 
      

      
    09年鋼鐵行業(yè)不確定性依然存在，整體投資機(jī)會取決于經(jīng)濟(jì)大環(huán)境的真正轉(zhuǎn)變。短期具有防御能力、長期具備發(fā)展?jié)摿Φ匿撹F企業(yè)是我們的首選。 
      

      
    財(cái)務(wù)指標(biāo)07EPS 08EPS 09EPS 10EPS 07PE 08PE 09PE 10PE投資評級  
      

      
    武鋼股份0.83  1.04  0.97  1.19  7.07  5.64  6.05  4.93強(qiáng)烈推薦  
      

      
    鞍鋼股份1.04  1.16  0.90  1.11  6.83  6.12  7.89  6.40強(qiáng)烈推薦  
      

      
    寶鋼股份0.73  0.56  0.63  0.76  6.88  8.96  7.97  6.61推薦  
      

      
    新興鑄管0.50  0.47  0.53  0.69  11.00  11.70  10.38  7.97推薦  
      

      
    太鋼不銹1.23  0.65  0.62  0.80  3.12  5.91  6.19  4.80推薦  
      

      
    濟(jì)南鋼鐵0.80  0.91  0.81  1.10  6.39  5.62  6.31  4.65推薦 
      

      
 
      
 
      
 
      
		
				
				

            
      				
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